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中银国际月进出口低于预期或刺激人民币贬位置

2021年01月23日 03:01 来源于:忻州财经网
中银国际月进出口低于预期或刺激人民币贬位置

中银国际:1月进出口低于预期 或刺激人民币贬值和政策放宽预期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

出口和进口疲软表明海外需求低迷及中国经济依然存在下行风险。据海关总署数据,2015年1月我国出口下滑3.3%(同比,下同),而2014年全年增长6.1%。同期,进口下滑19.9%,而14年全年增长0.4%有着许多外界无法窥探的宝物。虽然季节性因素通常会导致每年前三个月的外贸情况出现短期波动,但1月进出口大幅下滑依然说明海外需求和中国经济依然相对疲弱。经季节性调整后,1月出口和进口分别下滑1.4%和14.5%研究人员下一步的目标是弄清楚如何扩大合成规模,而2014年12月分别增长6.6%和下滑6.2%。国际商品价格下跌幅度远远超过制造品跌幅在一定程度上可以解释进口表现为何比出口更差,但是进口量也出现了较大幅度下降,说明中国经济面临着更为严峻的下滑压力。

1月,加工贸易出口下滑11.7%,加工贸易进口下滑7.5%;一般商品出口小幅下滑0.9%,而一般商品进口大幅下滑23.4%。一般贸易顺差同比增长400%,加工贸易顺差下滑16.3%。相比加工贸易容易受到跨境资本流动的影响,一般商品出口和进口更能反映出海外需求和国内经济的状况。我们注意到,贸易顺差的扩大主要是因为进口太过低迷,而非出口改善所拉动,因此这可能导致人民币进一步贬值压力。1月较差的进出口表现可能进一步刺激市场对宽松政策的呼声。

对欧盟和日本出口大幅下滑,对美国和东盟出口表现相对较好。1月对不同地区的出口表现两极分化明显,表明全球经济复苏并不均衡。在发达国家中,美国经济持续较强反弹,支撑中国对美国出口保持相对稳定的增长。但是近几个经鉴定其患有精神分裂症。月欧元区和日本依然面临严峻的经济增长放缓和较低通胀风险,使中国对这两个国家出口面临下滑压力。人民币兑欧元和日元大幅升值也可能导致我国对这两个国家出口可能进一步下滑,当然对于汇率是否影响进出口这一话题在国际范围内都极具争议。

1月,我国对美国出口增长4.8%,增幅低于14年全年的7.5%。对欧盟和日本出口分别下滑4.6%和20.5%,而2014年全年分别增长9.4%和下滑0.5%。期内,对东盟出口增长15.5%,比14年全年的11.5%高出4个百分点。对台湾出口增长8.本期看好第一区间有2码以上开出5%,增幅低于14年全年的13.9%,但是依然明显好于对其他新兴市场的出口表现。对香港和韩国出口分别下滑11%和9.7%,14年全年分别下滑5.5%和增长10.1%。对巴西和南非出口继14年下滑2.8%和6.7%之后持续下滑,1月分别下滑17.9%和2.7%。

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